近期以来，已很久没被市场关注的厨电板块持续回调，颇为萧瑟。

10月31日，厨电板块延续跌势，概念指数收跌1.36%，月内跌幅近15%，跑输三大指数。个股中，日出东方（603366.SH）月内下跌逾3成、万和电气（002543.SZ）、帅丰电器（605336.SH）、火星人（300894.SZ）、老板电器（002508.SZ）等股纷纷重挫。

相较过去两年家电股整体表现“涨势如虹”，现今确实“寒意浓浓”，尤其是今年以来，厨电行业面临房地产下行、疫情反复、消费者信心不足等多重挑战，行业估值中枢加速下移。

厨电行业困难重重！

众所周知，家电作为房地产行业的下游配套产业之一，几乎都是依附于房地产市场的发展，过往在房地产行业的景气上行周期中，也充分带动了家电行业的飞速发展。

然而，近年来随着新冠疫情的爆发，经济增速放缓，房地产市场承压。2021年，楼市销售低迷，家电行业增长开始乏力。

来到2022年，地缘政治不稳定，行业处境就更加艰难了。据中商产业研究院数据显示，1-8月我国家电累计出口量22.99亿台，同比减少8.9%；累计出口金额589.42亿美元，同比减少8.6%。

细分子行业来看，厨电作为与地产关联度最高的家电子行业，受宏观环境承压和地产持续低迷影响，厨电市场整体承压，加上上半年多地疫情反复，对厨电的销售安装影响较大。

据奥维云网（AVC）数据显示，2022年前三季度，厨电市场全渠道零售额同比下滑3.7%。而去年全年，厨电市场整体零售额还有7%的同比增长。

其次，大宗商品等原材料价格高涨也是造成行业景气下行的一大关键因素。

今年2月以来，西方国家对俄制裁导致国际市场上石油、铜、镍等材料价格大幅度上涨。而家电生产所使用的大宗原材料为钢、铝、铜、塑料等，且这些原料占厨电原材料的成本占比比重之大，在原本市场需求不振的环境下，厨电厂商盈利波动明显。

如下表所示，厨电行业细分板块业绩出现分化走势。其中，以老板电器、万和电气为代表的传统厨电板块净利润增长一度失速，截至三季度末，净利润下滑趋势已有所改善。

而以火星人、浙江美大和帅丰电器为代表的集成灶企业净利润增长情况却不断恶化，2022年前三季度，上述三家企业净利润分别同比下滑19.94%、17.35%、17.44%，同上半年比较，下滑速度明显加大。