继朗斯家居、CBD家居、三问家居、华南装饰等上市中止后，杭州泛亚卫浴股份有限公司(简称“泛亚卫浴”)的IPO计划同样“泡汤”了，由此，家居IPO中止数量已超40家。
此次泛亚卫浴IPO终止审核，缘于未能及时回复证监会“38条拷问”。
泛亚卫浴在去年6月28日预披露招股说明书，6个月之后，证监会就泛亚卫浴首次公开发行股票申请文件发表了反馈意见，针对经营数据及资金来源合法性、旗下公司违法行为、关税、贸易摩擦等方面进行问询，问题多达38条。其中特意提到，如果未能在30天内提交反馈意见，将予终止审查。
如今30天已过，并未收到泛亚卫浴的回复，这也是其IPO终止的直接原因。
选择不进行回复，一种原因是不想回，另一种则是回答不了。泛亚卫浴上市计划酝酿了三年之久，上市募集资金也做好了安排，或许后者的可能性更高些。细剖其业绩表现，证监会点出来的多个问题，也正是泛亚卫浴的“短板”。
外销占近六成
泛亚卫浴主营业务为厨卫家居产品的研发、生产和销售，主要产品包括排杆、龙头、弯管、软管等卫浴配件产品，以及厨柜、浴室柜等厨卫家具产品。
据招股书，2018-2020年，泛亚卫浴营业收入分别为7.43亿元、8.09亿元和11.02亿元，净利润分别为0.36亿元、0.85亿元和1.27亿元。其中主营业务收入中的外销收入金额分别为3.81亿元、4.43亿元、7.33亿元，占主营业务收入比例分别为 52.52%、55.43%、67.26%。
主营业务中，外销收入的占比近3年在五成以上。泛亚卫浴也看到了其中的风险，在招股书中提到，若未来国际贸易摩擦进一步加剧，则美国客户可能会采取减少订单、要求公司产品降价或者分担关税等措施，导致公司对美国地区销售的盈利能力下降。
38条问询中也提到了这一点，关税、双反调查及301调查等贸易摩擦对发行人产品销售模式、出口量、价格、毛利率等是否构成重大不利影响。
泛亚卫浴目前已在越南、泰国设立厨卫家具生产基地，负责公司厨卫家具产品的生产、出口销售业务，其中子公司越南汇家于 2019 年 3 月设立，为泛亚卫浴主要的厨卫家具生产、销售主体，2019 年、2020年和 2021 年 1-6 月，越南汇家分别实现营业收入 1.58亿元、4.68亿元和1.62亿元。截至报告期末，固定资产账面价值为 2851.15 万元，使用权资产账面价值为 8640.34 万元。泛亚卫浴境外固定资产和使用权资产等非流动资产规模较大，面临计提大额资产减值准备的风险。
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